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彩生活陷“业绩瓶颈”中期收入增0.7%,创始人称“未来将重回有质量增长”乞环

原标题:彩生活陷“业绩瓶颈”中期收入增0.7%,创始人称“未来将重回有质量增长”

图片来源:网络

出品|搜狐财经

作者|吴亚

8月26日,“中国社区服务运营第一股”彩生活(www.danghua.com.cnHK:01778)举行2021年中期业绩会,彩生活创始人、董事局主席、执行董事兼首席执行官潘军,董事会副主席吴庆斌,首席财务官杨澜等公司管理层出席本次业绩会。

彩生活交出的这份“2021年中期成绩单”只能用“中规中矩”来形容,上半年,彩生活总营收与去年同期持平、归母净利增幅仅5.8%、毛利率则微降来0.1%。截止期末,彩生活总在管总建面约为5.53亿平方米,较2020年末的约5.52亿平方米,仅增0.1%。

同期,彩生活经营性现金流净额较2020年同期的2.226亿元,增加约142.0%至5.386亿元;有息负债总额约23.368亿元,降幅约为7.6%。

长达一个半小时的业绩会上,潘军等管理层围绕彩生活的业绩表现、未来发展战略与规划、组织架构调整等多方面,回答了外界关注的若干问题,“梳理结构”、“业务调整”、“有质量的增长”等词语,成为业绩会的高频词。

“到今年,彩生活已创业19年了。经过此前的一系列调整和转型,未来彩生活将重回增长赛道。”潘军提出三条路径:品质增长,良好的服务品质是增长的条件;服务增长,发力增值服务;规模增长,继续进行有质量的收并购,最终实现“增收、提速”。

2021年中期净利增5.8%

就主要盈利指标来看,上半年,彩生活实现总营业收入17.92亿元,同比增长0.7%;归母净利润2.5亿元,同比增长5.8%。

如以2019年同期,彩生活18.12亿元的总营收、2.16亿元的归母净利润来对照,则这两个指标分别减少1.1%、15.74%。

上半年,彩生活整体毛利率由2020年同期的32.6%,微降0.1个百分点至32.6%。往期数据显示,2018年-2020年,这一指标在32%-35%。

彩生活收入构成,图片来源:彩生活2021年中期业绩公告

彩生活的业务线为物管服务、增值服务、工程服务,上半年的业绩全靠物管服务拉动,期内收益增幅3.4%;后两项业务则在“拖后退”,工程服务收益近乎“腰斩”的“惨状”,则直接给彩生活的整体营收带了“沉重一击”。

物管服务是彩生活的第一大收入来源,期内实现收益16.12亿元,同比增长3.4%;营收贡献比90%,同比提升了3.4个百分点。就完整财年来看,该业务营收贡献比也由2017年的75.6%提升到了2020年的91.33%。

在具体的收益构成上,彩生活的物管服务主要为以包干制来收费的物管项目提供服务。期内实现收益15.01亿元,收益贡献比83.8%。而彩生活来自包干制所收取的每平方米每月物业管理费也普遍高于酬金制,以彩生活的大本营深圳为例,包干制在1.8元至16.9元,酬金制在0.4元至11.4元。在物管费的变动方面,彩生活也较为稳定。

但物管服务3.4%的增幅,显然带不动其余两项收益大幅下降的业务。期内,彩生活增值服务收益1.4亿元、工程服务收益0.33亿元,同比降幅4.4%、49.3%。

增值服务是物管行业当下正迅猛发展的板块,承载着物管企业未来的想象空间。按照彩生活的公告,该板块的细分业务线网上推广服务期内收益减少7.7%、其他增值服务收益减少27.1%,由此导致该板块整体收益同比下降。

针对网上推广服务收益下降,彩生活的解释是:因线上投资相关佣金减少所致;对于其他增值服务收益下降,其解释为:公司业务转型所导致。

搜狐财经注意到,2018年-2020年,彩生活增值服务实现收益4.08亿元、4.01亿元、2.56亿元;营收贡献比由11.3%,降至了7.13%。

2021年上半年,彩生活增值服务板块的毛利率为87.5%,同比下降7.9个百分点,成为三大业务线中拉低整体毛利率的板块。

彩生活增值服务收益概况,图片来源:彩生活2021年中期业绩公告

工程服务在彩生活的收入构成中则一直较小,按照彩生活的说法,该板块收益近乎“腰斩”的业绩,主要是受期内,公司设备安装服务费收益同比减少65%的影响,仅为0.18亿元;具体原因为公司车位模式的交易量下降及智能改进服务相应减少。

“未来要实现内涵的增长、外延的增长”

作为“中国社区服务运营第一股”第一股,彩生活上市至今已超6年。其由潘军和唐学斌于2002年创立,并在2014年作为花样年控股(HK:01777)的物业板块被拆分于港交所上市,开创了物业管理公司登陆资本市场的先例。

“头订光环”发展至今,彩生活的业绩瓶颈却已然显现。刚过去的2020年,彩生活实现主营收入35.96亿元,较2019年的38.45亿元同比下降6.5%,录得上市以来首次营收负增长;盈利增速也明显放缓,净利润5.42亿元,仅同比增长1.1%。

在2020年年报中,彩生活将收入的急剧下滑,归咎于企业业务转型及暴发疫情。潘军也曾在2020年业绩会上解释称,彩生活在2020年退出了一些不产生效益的投资由此导致收入下降;并介绍了彩生活在组织架构等多维度方面的优化和调整,提出未来的彩生活要提高收并购质量、实现有质量的持续增长等多个目标。

截止2020年末,彩生活管理2797个小区,在管总面积合共约为5.52亿平方米;同期,彩生活的合约总面积5.63亿平方米。

在最新的数据中,截止2021年6月末,彩生活在管总面积5.53亿元,合约总面积5.64亿元。换言之,半年时间均仅增长了0.1%左右。

尤其是在当前,物管行业跑马圈地之下,行业马太效应凸显,“强者恒强”法则显现,“得规模者得天下”依然是物企奉为圭臬的黄金准则。彩生活上市多年,即使排除“基数大”等因素,这样的规模增幅显然也并不具备说服力。

而当下的物管行业,物管上市潮还在继续,“后起之秀”们亮眼的业绩,也给像彩生活一样的老牌上市物管企业,形成压力。

在业绩会上,潘军介绍,彩生活经过近一年半的调整和整合,已完成了包括二级集团在内的组织架构的调整;在技术系统的优化,促进了线上化、平台化、数字化等多维度的转型升级。

“彩生活在全国布局的框架已不断优化,未来,我们将重回有质量的增长和深度增长。”潘军称,彩生活所想要的的增长还是内涵的增长、也是外延的增长。

其表示,彩生活在过去一年半主动调整,砍掉了一些效益不佳的项目,让公司变得更健康,这就是内涵的增长;另一方面,物管行业的集中度在增强,彩生活要走出自己的路子,聚焦民生服务等优势赛道,以实现具有差异化的竞争能力。

数据显示,今年上半年,彩生活的经营性现金流净额较2020年同期的2.226亿元,增加约142.0%至5.386亿元;有息负债总额余额为23.368亿元,降幅约为7.6%;期末现金总额为27.12亿元,增10.3%。

物业“双子”居破困境

作为“先来者”,彩生活始终维持着行业第一梯队的规模体量。但在资本重估物业的过程中,“增长瓶颈已现”的彩生活却逐渐遭遇边缘化,股价常年徘徊在港股物业股中后位。

而“彩生活的股价是被市场严重低估的。”这样的表述,在此前多次业绩发布会上,作为创始人的潘军,曾反复提及。

2021年3月,在发布2020年全年业绩之时,彩生活公告,潘军重回一线亲自执掌彩生活,兼任公司的首席执行官。

与此同时,彩生活内部的高管团队也进行了调整。花样年控股地产集团副总裁朱国刚加入彩生活董事会担任执行董事;京东副总裁、京喜事业群总裁郑宏彦、360战略投资中心副经理孙冬妮出任彩生活非执行董事。

“但我只是代理,因为未来我们需要更有爆发力、更有管理能力的人来出任CEO。”潘军曾在2020年业绩会上表示。这样算来,目前潘军兼任彩生活CEO已有5个月的时间。

而当下,最为外界关注的则是,潘军为彩生活,也可以看作是为花样年,所找到的一条新出路,即备受资本市场追逐的热点——商管物业。

此前的7月26日,花样年和彩生活曾联合发布公告,拟分拆旗下商业及综合混合用途物业业务至香港联交所单独上市。

公告显示,本次分拆将导致拟于开曼群岛注册成立的一间实体所持单一集团的单独上市。预期于建议分拆完成后,新的上市公司将从事提供有关商业物业、综合混合用途物业、公共设施、工业物业的物业管理服务及商业营运服务。

目前,花样年及彩生活已就建议分拆向港交所提出申请且已确认,可就建议分拆进行上市申请;但分拆的精确时间表及详情尚未落实。

彼时,外界和媒体报道曾分析,花漾乐可能是花样年商管业务上市平台。该公司于今年3月16日成立,由邻里乐(香港)有限公司控股,法人代表、总经理陈新禹同时也是花样年及彩生活的执行董事。而工商注册信息显示,邻里乐100%控股的深圳前海邻里乐商业服务有限公司,该公司执行董事正是潘军。

不过,花样年和彩生活都未对相关分析,做出正面回应。但可以明确的是,按照双方的联合公告,如该分拆顺利推进的话,潘军或将迎来自己所缔造的第三个上市平台,物业“双子”布局将形成。

在8月26日的彩生活业绩会上,潘军则表示,因上市公司信批要求,暂无更多信息可透露,“如有相关进展,会及时公告。”